栖霞建设(600533)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化 环比变化
营业总收入(亿元) 3.59 -30.29% -
归母净利润(万元) 301.9 扭亏为盈 -
扣非净利润(万元) 975.7 扭亏为盈 -
基本每股收益(元) 0.003 扭亏为盈 -
加权平均ROE 0.09% +0.72% -

关键分析:尽管营业收入同比下降30.29%,但通过成本优化和资产结构调整,公司实现净利润扭亏为盈,扣非净利润表现优于归母净利润,显示主营业务盈利能力改善。

二、现金流与偿债能力
指标 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额(亿元) -1.6 改善45.58%
流动比率 1.86 -
速动比率 0.25 -

关键分析:现金流状况同比改善显著,但绝对值仍为负值;流动比率显示短期偿债能力尚可,但速动比率偏低反映存货占比过高,存在流动性压力。

三、资产与负债结构变化
项目 变动幅度 关键影响
货币资金 -19.08% 现金储备减少
应收票据及应收账款 +184.77% 回款压力增大
一年内到期非流动负债 -16.8% 短期债务压力缓解
应付债券 +10.5% 长期融资增加

关键分析:资产端呈现"现金减少+应收账款激增"的组合,反映销售回款周期延长;负债端进行期限结构调整,短期债务压力减轻但长期负债上升。

四、经营数据透视
指标 2025年Q1 同比变化
权益合同销售面积(万㎡) 1.51 +151.67%
权益合同销售金额(亿元) 4.04 +172.97%
出租物业收入(万元) 1049.61 -17.93%
竣工面积(万㎡) 4.18 新增指标

关键分析:销售面积与金额同比大幅增长,但营业收入却下降30.29%,两者背离可能源于:1) 销售确认滞后;2) 销售均价下降;3) 合作项目权益占比降低。

五、综合评估与展望

积极因素:

风险因素:

战略动向: 公司着力拓展工程建设与物业服务板块,3月成功发行3.6亿元中期票据(利率2.90%),为业务拓展提供资金支持。