指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
---|---|---|
营业收入(亿元) | 97.56 | +18.37% |
归母净利润(亿元) | 6.28 | -1.33% |
扣非净利润(亿元) | 5.97 | +20.45% |
毛利率 | 14.60% | -3.43% |
资产负债率 | 37.24% | +1.37% |
ROE | 1.76% | -0.12% |
海洋业务 :在手订单达134亿元,中标江苏国信大丰、瑞安1号海上风电项目,完成阳江三芯330kV交流海缆交付,成为国际业务新增长极。
能源网络 :总在手订单312亿元,其中电网建设约140亿元,新能源约38亿元,显示较强的订单储备能力。
回购行动 :截至4月30日累计回购1577万股(占总股本0.46%),耗资2.12亿元,价格区间12.6-14.8元/股,彰显管理层信心。
挑战 :光通信业务收入同比下滑11.19%,新能源业务毛利率同比下降4.03个百分点,需关注产品结构优化。
业务板块 | 收入表现 | 毛利率变化 |
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光通信及网络 | -11.19% | -1.98% |
海洋系列 | -2.59% | -2.20% |
新能源 | -2.85% | -4.03% |
国泰海通证券维持 "增持" 评级,目标价19.72元(现价13.91元),预测2025-2027年归母净利润36.07/40.16/45.24亿元。
天风证券指出,扣非净利润同比增长20.45%显示 主营业务改善趋势 ,但需关注光通信业务持续承压风险。
1. 关注海洋业务订单转化进度及330kV高压海缆技术壁垒带来的溢价能力
2. 跟踪二季度毛利率改善情况,特别是新能源业务成本控制成效
3. 注意回购计划对每股收益的增厚效应(当前PE约15.8倍,低于行业平均)
4. 警惕国际地缘政治对海缆出口业务的潜在影响