| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 514.43亿元 | +10.67% |
| 归母净利润 | 268.47亿元 | +11.56% |
| 扣非净利润 | 268.50亿元 | +11.64% |
| 经营活动现金流净额 | 88.09亿元 | -4.12% |
| 基本每股收益 | 21.38元 | +11.59% |
公司毛利率保持行业领先水平，且连续两个季度环比提升， 核心盈利能力持续增强 。ROE的提升主要得益于净利润增速高于资产增速。
运营效率指标保持稳定提升，存货周转率连续四年增长，显示 库存管理效率持续优化 。
| 项目 | 2025年Q1(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 88.09 | -4.12% |
| 筹资活动现金流净额 | -16.07 | -15.96亿元 |
| 投资活动现金流净额 | -6.24 | 同比改善1.43亿元 |
经营活动现金流小幅下降，主要系 季节性因素及税费支付节奏影响 ；投资活动现金流改善显示资本开支控制得当。
截至2025年一季度末，公司资产结构出现以下显著变化：
当前估值处于历史中位数水平， 反映市场对公司稳健增长的预期 。
贵州茅台2025年一季度延续了稳健增长态势，主要财务指标均实现两位数增长，在白酒行业中保持全面领先地位。公司 核心竞争优势突出 ，表现在：
需关注的风险点：经营活动现金流同比下降4.12%，需观察是否为短期波动；拆出资金大幅增加可能影响资金使用效率。
