| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 30.97 | 30.88 | +0.31% |
| 归母净利润（亿元） | 7.52 | 5.26 | +42.83% |
| 扣非净利润（亿元） | 7.42 | 5.23 | +41.89% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.27 | 0.21 | +28.57% |
1. 风电业务表现亮眼： 福建省风况显著优于上年同期，风电发电量同比大幅增长27.96%，其中海上风电增长30.95%，陆上风电增长23.90%。风电业务成为利润增长的核心驱动力。
2. 投资收益贡献显著： 参股公司投资收益同比增加，进一步提升了整体盈利水平。
3. 火电成本压力缓解： 煤炭价格同比下降（Q5500动力煤均价721.22元/吨，同比降低180.52元/吨），有效对冲了火电发电量下降10.71%的影响，毛利率同比提升10.48个百分点。
| 业务板块 | 发电量（亿千瓦时） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 风电（合计） | 19.13 | +27.96% |
| 其中：海上风电 | 11.27 | +30.95% |
| 陆上风电 | 7.86 | +23.90% |
| 火电（合计） | 34.06 | -10.71% |
1. 盈利能力： 净利润率从上年同期的17.04%提升至24.27%，反映公司盈利能力的实质性改善。
2. 分红预期： 据券商研报显示，公司2025年中期分红比例预计不低于10%，当前股价对应股息率具备吸引力。
3. 估值水平： 以2025年一季度年化净利润计算，当前PE约10.2倍，低于行业平均水平。
4. 机构观点： 多家券商给予"买入"评级，认为公司风电业务增长确定性强，火电业务边际改善明显。
1. 风电资源波动风险：未来风况存在不确定性，可能影响发电量稳定性
2. 电力市场竞争加剧：市场化交易可能带来电价下行压力
3. 煤炭价格波动：若煤价大幅反弹将挤压火电利润空间
4. 政策变化风险：新能源补贴政策调整可能影响现金流
