时代新材(600458)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 41.58 -1.11%
归母净利润(亿元) 1.52 +26.30%
扣非净利润(亿元) 0.92 -16.82%
毛利率 15.55% -3.97个百分点
净利率 3.99% +28.38%
ROE(加权) 2.42% +0.35个百分点
注:数据截至2025年第一季度
经营亮点与风险

净利润增长显著: 在营收微降1.11%的情况下,归母净利润实现26.3%的增长,主要得益于成本控制优化和运营效率提升。

现金流改善: 经营活动现金流净额为-6.48亿元,虽仍为负值,但较去年同期(-9.07亿元)改善28.6%,显示资金管理能力增强。

应收账款风险: 应收账款达63.2亿元,占最新年报净利润的1420.59%,资金占用压力显著,需关注回款能力。

毛利率下滑: 毛利率同比下降3.97个百分点至15.55%,反映原材料成本上升或市场竞争加剧的影响。

业务与市场表现

多领域布局: 公司在轨道交通、风电、汽车等高分子材料领域保持技术优势,风电叶片业务订单饱满。

同业排名: 营收规模在同行中排名第六,ROE排名第五,显示中等偏上的行业地位。

估值水平: 当前市盈率(TTM)约20.18倍,市净率1.53倍,处于历史中位区间。

投资建议

1. 短期关注点: 需跟踪应收账款周转率及现金流改善的持续性。

2. 长期价值: 研发投入和新材料市场拓展可能带来未来增长潜力。

3. 风险提示: 负债率68.28%较高,有息负债同比增长20.23%,需防范财务杠杆风险。