时到量化
北方导航2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标
2025年Q1
同比变化
营业收入
3.52亿元
+347.47%
归母净利润
-0.17亿元
亏损收窄66.32%
扣非净利润
-0.27亿元
亏损收窄55.07%
应收账款
44.73亿元
+48.26%
存货
5.28亿元
-8.86%
注:数据对比基准为2024年一季度
关键经营亮点
营收爆发式增长
:一季度营收同比增幅达347%,主要源于交付产品量显著增加,反映下游需求快速回暖
亏损幅度收窄
:虽然仍处亏损状态,但较去年同期减亏幅度超过55%,经营改善趋势明确
研发持续投入
:2024年研发经费投入强度达10.19%,技术储备为后续增长奠定基础
存货结构优化
:存货规模同比下降8.86%,显示库存周转效率提升
行业与战略分析
行业机遇
作为兵器工业集团旗下核心导控系统平台,公司受益于:
装备建设"十四五"规划进入攻坚阶段,订单释放节奏加快
国际地缘政治因素推动国防投入持续加码
精确制导武器在现代化战争中的战略地位提升
潜在挑战
应收账款规模同比增长48.26%,需关注回款风险
货币资金同比减少26.56%,现金流管理压力显现
负债总额同比增长18.71%,财务杠杆水平需监控
机构观点与估值
主流券商普遍认为:
2024年业绩下滑主要受产品技术状态变更、合同签订延迟等短期因素影响
2025年一季度数据验证行业需求拐点已至,全年业绩复苏可期
给予2025年EPS预测0.21元,对应目标价18.9元(基于90倍PE)
维持"增持"评级,长期投资价值获233家机构持仓认可(占流通股53.22%)
投资建议
综合评估认为:
短期
:关注二季度订单确认节奏,11.8元附近存在技术支撑
中期
:军工行业逆周期属性在宏观经济波动中显现防御价值
长期
:制导控制系统龙头地位稳固,建议逢低布局
风险提示:军品采购不及预期、应收账款回收风险、研发成果转化滞后