华鲁恒升(600426)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 77.72 -2.59% -14.09%
归母净利润(亿元) 7.07 -33.65% -17.20%
销售毛利率 16.35% -5.54% +1.25%
销售净利率 9.94% -4.31% +0.01%
ROE 2.25% -1.37% -0.51%

业绩下滑原因分析

行业周期性下行: 自2021年下半年起,化工行业整体进入下行周期,多数产品供大于求导致价格下降。尿素价格从2024年的2000多元/吨降至目前的1800多元/吨。

外部环境影响: 中美贸易关税导致石油价格下降,而大部分化工产品价格与石油价格密切相关。

产品销量变化:

产品价格变动:

股东结构变化

指标 2025Q1 变化
股东户数 6.22万户 -7.00%
户均持股金额 75.23万元 上升
沪股通持股比例 3.19% +6.43%

股东户数高于行业平均水平(3.07万户),户均流通市值显著高于行业平均(26.58万元)。

机构观点与未来展望

成本优势: 公司依托煤气化平台,产品成本低于市场平均水平,增强了竞争力。

新建项目: 新建项目持续提供发展动能,产能扩张有望促进未来增长。

机构评级:

风险提示: 化工行业周期下行压力持续,产品价格波动风险,新建项目投产不及预期。

分析日期:2025年5月10日 | 数据来源:公司公告、券商研报、公开市场数据