指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 行业排名 |
---|---|---|---|
营业总收入(亿元) | 98.18 | -12.98% | 第4 |
归母净利润(亿元) | -2.23 | -311.39% | 第13 |
毛利率(%) | 10.03 | -1.42p.p. | 第7 |
资产负债率(%) | 74.66 | +5.10p.p. | 第11 |
ROE(%) | -1.99 | -2.78p.p. | 第12 |
每股收益(元) | -0.10 | -300.00% | 第12 |
现金流压力显著: 经营活动现金净流出12.94亿元,同比扩大5.6%,反映主营业务造血能力持续弱化。筹资活动现金流净流出3.34亿元,显示融资环境收紧。
资产结构变化:
费用管控: 销售/管理/研发费用率分别达3.3%、5.7%、3.4%,同比上升0.6p.p.、2.0p.p.、0.3p.p.,主要系尊界品牌前期投入增加。
业务板块 | 销量(万辆) | 同比变化 | 环比变化 |
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商用车 | 6.7 | -1.0% | +28.5% |
乘用车 | 3.3 | -15.2% | -6.9% |
新能源乘用车 | 0.4 | - | - |
出口 | 5.3 | -8.6% | +1.4% |
新能源渗透率仅11%,显著低于行业平均水平。出口占比53%,但单车均价仅7.3万元,盈利能力有限。
尊界S800项目: 与华为合作的豪华电动车型(预售价100-150万元)将于5月底上市,48小时预订量达2108台。该项目成败将决定公司高端化转型能否成功。
研发投入: 一季度研发费用率达3.4%,全年预计投入超35亿元,重点开发智能电动平台。但需警惕技术转化效率风险。
资本运作: 将定增募资额从49亿元调降至35亿元,资金缺口由自有资金补足,反映融资环境挑战。
华创证券等6家机构近期给予平均目标价48.53元(较现价潜在涨幅34%),主要基于:
当前估值:市盈率(TTM)-36.98倍,市净率6.98倍,市销率1.92倍。