| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 行业排名 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 98.18 | -12.98% | 第4 |
| 归母净利润(亿元) | -2.23 | -311.39% | 第13 |
| 毛利率(%) | 10.03 | -1.42p.p. | 第7 |
| 资产负债率(%) | 74.66 | +5.10p.p. | 第11 |
| ROE(%) | -1.99 | -2.78p.p. | 第12 |
| 每股收益(元) | -0.10 | -300.00% | 第12 |
现金流压力显著： 经营活动现金净流出12.94亿元，同比扩大5.6%，反映主营业务造血能力持续弱化。筹资活动现金流净流出3.34亿元，显示融资环境收紧。
资产结构变化：
费用管控： 销售/管理/研发费用率分别达3.3%、5.7%、3.4%，同比上升0.6p.p.、2.0p.p.、0.3p.p.，主要系尊界品牌前期投入增加。
| 业务板块 | 销量(万辆) | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 商用车 | 6.7 | -1.0% | +28.5% |
| 乘用车 | 3.3 | -15.2% | -6.9% |
| 新能源乘用车 | 0.4 | - | - |
| 出口 | 5.3 | -8.6% | +1.4% |
新能源渗透率仅11%，显著低于行业平均水平。出口占比53%，但单车均价仅7.3万元，盈利能力有限。
尊界S800项目： 与华为合作的豪华电动车型(预售价100-150万元)将于5月底上市，48小时预订量达2108台。该项目成败将决定公司高端化转型能否成功。
研发投入： 一季度研发费用率达3.4%，全年预计投入超35亿元，重点开发智能电动平台。但需警惕技术转化效率风险。
资本运作： 将定增募资额从49亿元调降至35亿元，资金缺口由自有资金补足，反映融资环境挑战。
华创证券等6家机构近期给予平均目标价48.53元(较现价潜在涨幅34%)，主要基于：
当前估值：市盈率(TTM)-36.98倍，市净率6.98倍，市销率1.92倍。
