国电南瑞(600406)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 88.95 +14.76%
归母净利润(亿元) 6.80 +14.14%
扣非净利润(亿元) 6.09 +11.14%
经营活动现金流净额(亿元) -2.87 同比改善6.05亿
加权平均ROE 1.37% +0.11%
基本每股收益(元) 0.09 -
二、业务板块表现
业务板块 2024年营收(亿元) 同比变化 毛利率 同比变化
智能电网 284.68 +10.70% 29.52% +0.61%
数能融合 123.65 +11.05% 22.41% 基本持平
能源低碳 121.85 +26.43% 22.98% -0.94%
工业互联 28.67 -9.51% 27.41% +0.94%

注:能源低碳板块毛利率下降主要因大力拓展储能、风电等网外业务;工业互联收入下降系工控和轨交业务规模收缩。

三、市场与区域表现
市场 2024年营收(亿元) 同比变化 毛利率
国内业务 540.44 +7.76% 27.06%
海外业务 32.79 +135.14% 19.02%

海外业务亮点:中标沙特ADMS运维和柔直阀项目,巴西伊泰普直流全线恢复带电,保护及自动化运维进入智利市场。

四、现金流与估值
指标 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额(亿元) -2.87 改善6.05亿
投资活动现金流净额(亿元) -30.73 扩大24.25亿
筹资活动现金流净额(亿元) -0.95 改善2.41亿
市盈率(TTM) 24.11倍 -
市净率(LF) 3.7倍 -
五、关键分析与展望

核心优势:

潜在风险: