公司2025年一季度盈利能力显著恶化：

• 加权平均净资产收益率为 -1.99% ，同比下降3.76个百分点
• 投入资本回报率为 -1.2% ，较上年同期下降2.57个百分点
• 三费(销售/管理/财务费用)合计7495.1万元，占营收比4.27%，同比增加11.38%

警示：公司产品或服务的附加值不高，去年净利率仅为1.32%，成本控制面临严峻挑战。

关键风险提示：

• 货币资金/流动负债仅为55.1%
• 近3年经营性现金流均值为负
• 应收账款/利润高达708.91%

资产端重大变化：

• 存货较上年末增加10.36%，占总资产比重上升2.11个百分点
• 固定资产减少2.43%，占总资产比重下降1.49个百分点
• 交易性金融资产减少56.4%，占总资产比重下降1个百分点
• 在建工程增加32.77%，占总资产比重上升0.98个百分点

负债端重大变化：

• 长期借款增加21.11%，占总资产比重上升3.02个百分点
• 短期借款减少25.12%，占总资产比重下降1.73个百分点

• 证券研究员普遍预期2025年业绩为3.54亿元，每股收益均值0.18元
• 最大持仓基金为国泰中证钢铁ETF(规模16.32亿元)
• 146家主力机构披露2024年末持股数据，总计持仓8.67亿股(占流通A股43.98%)
• 近期股价表现弱势，跑输大盘及行业平均水平

抚顺特钢2025年一季度业绩呈现全面下滑态势：

1. 收入端 ：营业收入同比下降15.25%，显示市场需求疲软或竞争加剧
2. 利润端 ：由盈转亏，毛利率大幅下滑至0.93%，反映成本压力巨大
3. 现金流 ：经营性现金流持续恶化，应收账款快速增长需警惕
4. 资本结构 ：有息负债率已达25.41%，偿债压力上升

投资建议：公司当前面临严峻的经营挑战，建议投资者重点关注其现金流改善情况、应收账款回收进度以及债务管理能力，短期内保持谨慎态度。