| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入（万元） | 8,355.91 | -1.11% |
| 归母净利润（万元） | 891.81 | 扭亏（+133.15%） |
| 扣非净利润（万元） | 904.59 | 扭亏（+133.52%） |
| 毛利率 | 60.63% | +11.73个百分点 |
| 净利率 | 10.71% | +134.86个百分点 |
| 项目 | 2025年Q1（万元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -7,794.81 | 减少9,181.18万元 |
| 应收账款 | 6,024.99 | +123.85% |
| 货币资金 | 12,600 | -30.95% |
| 业务板块 | 收入占比 | 经营特点 |
|---|---|---|
| 冬虫夏草 | 56.15% | 传统核心业务，市场竞争加剧 |
| 酒水业务（听花酒） | 约30% | 高端定位受市场质疑，存在收入确认争议 |
| 中成药及其他 | 约13.85% | 补充性业务 |
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | -10.63 | 远低于行业平均40.73 |
| 市净率（LF） | 1.66 | 低于行业中值 |
| 市销率（TTM） | 6.43 | 高于消费品行业平均 |
1. 积极因素 ：通过成本控制实现毛利率提升至60.63%，三费占比下降43.48%，净利润同比扭亏展现短期经营改善
2. 重大风险 ：①经营性现金流-7,794.81万元与净利润背离 ②应收账款周转率仅6.18次/年 ③2024年审计问题尚未完全消除
3. 投资建议 ：当前估值反映市场对其可持续性的质疑，建议关注：①Q2现金流能否改善 ②应收账款回收情况 ③酒水业务收入真实性验证
