汉马科技2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据

二、业绩亮点分析

1. 营收高速增长：一季度营收同比增长43.93%，主要得益于商用车市场需求回暖及公司市场份额提升。

2. 盈利能力显著改善：归母净利润同比大增117.9%，实现扭亏为盈，反映成本控制与运营效率提升。

3. 行业排名提升：在同业公司中，营收排名第11，净利润排名第10，存货周转率排名第8，显示运营效率优于多数同行。

三、股东结构变化

股东户数显著增加表明市场关注度提升，但户均持股下降显示新进投资者以中小资金为主。

四、风险与挑战

1. 扣非净利润仍为负：虽然亏损收窄89.43%，但显示主营业务盈利能力尚未完全恢复。

2. 毛利率偏低：8.75%的毛利率在行业中竞争力有限，反映产品溢价能力不足。

3. 资金流向分化：主力资金净流出2172.52万元，而游资和散户净流入，显示机构投资者态度谨慎。

五、综合结论

汉马科技2025年一季度呈现营收高增长、利润扭亏为盈的积极态势，在商用车市场复苏背景下取得优于同行的表现。但需关注：

1. 主营业务盈利能力尚未完全恢复，扣非净利润仍为负值；

2. 新能源转型进度与政策红利能否持续支撑业绩增长；

3. 股东结构变化反映市场分歧，机构投资者态度相对谨慎。

建议投资者关注二季度产销数据及新能源业务进展，以判断增长可持续性。