西南证券(600369)2025年一季度财报深度分析

报告日期:2025年4月26日 | 分析日期:2025年5月10日

核心财务指标

营业总收入
6.14亿元
同比+5.10%
归母净利润
2.46亿元
同比+6.98%
扣非净利润
2.21亿元
同比-3.72%
每股收益
0.04元

盈利能力分析

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为 0.95% ,同比上升0.05个百分点,显示盈利能力小幅改善。但需注意扣非净利润同比下降3.72%,表明主营业务盈利能力有所承压。

ROE(加权)
0.95%
同比+0.05%
市盈率(TTM)
38.64倍
市净率(LF)
1.06倍

现金流状况

经营活动现金流呈现显著恶化,净流出 41.21亿元 ,较上年同期的净流入32.83亿元大幅减少74.04亿元。这一异常变动需要投资者高度关注。

投资活动现金流净额为 18.17亿元 ,较上年同期的8.68亿元显著增加,显示公司可能加大了投资力度。

资产结构变化

资产配置显示公司正在调整投资组合,增加交易性金融资产配置,减少债权投资。

市场表现与估值

截至5月9日收盘,公司股价报4.15元,总市值275.77亿元。当前市盈率(TTM)38.64倍,市净率1.06倍,市销率10.65倍,估值处于行业中等水平。

5月9日主力资金净买入1254.93万元,显示机构投资者对公司的短期态度偏积极。

综合分析结论

西南证券2025年一季度业绩呈现以下特征:

  1. 营收与净利润保持增长但增速放缓,扣非净利润下滑显示主营业务承压
  2. 现金流状况恶化明显,需关注资金周转风险
  3. 资产结构调整显示投资策略转向
  4. 估值水平处于合理区间,近期获得主力资金关注

建议投资者关注公司后续季度的现金流改善情况以及自营业务表现,同时密切跟踪证券行业整体景气度变化。