恒丰纸业(600356)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 6.74亿元 +26.80%
归母净利润 2802.95万元 +26.55%
扣非净利润 2380.62万元 +22.69%
经营活动现金流净额 9151.76万元 +237.51%
基本每股收益 0.09元 -
加权平均ROE 1.07% +0.19%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度毛利率为15.68%,负债率保持在25.34%的较低水平。投入资本回报率(ROIC)为0.98%,同比上升0.05个百分点,显示资本使用效率有所提升。

值得注意的是,经营活动现金流净额同比激增237.51%,主要得益于销售量的增长和营运资金管理的改善。这一指标的大幅提升表明公司盈利质量较高。

三、资产与负债结构
项目 变动幅度 主要影响
固定资产 +27.4% 反映产能扩张投入
在建工程 -95.59% 项目完工转入固定资产
应收票据及应收账款 -8.06% 回款能力提升
货币资金 +24.79% 现金流状况改善
应付票据及应付账款 +31.01% 经营扩张需求
四、市场与估值

截至一季度末,公司市盈率(TTM)约为18.7倍,市净率(LF)约0.88倍,市销率(TTM)约0.78倍,估值处于行业合理区间。

股东结构方面,股东户数减少14.1%至1.74万户,户均持股增至1.71万股,显示股东集中度提升。十大流通股东中出现新进股东高建华、招商量化精选基金等机构投资者。

五、业务发展亮点

1. 特种涂布纸项目产能释放 :新投产项目为公司带来新的增长点

2. 三大市场齐增长 :国内烟草市场、国际市场和新品市场销量均实现同比增长

3. "再造恒丰"工程推进 :全年计划实现产销量23.8万吨,持续优化产品结构