公司展现出 强劲的盈利增长态势 ：

• 核心驱动因素为种子业务销售收入显著增加，反映主营产品市场竞争力提升
• 毛利率提升至42.96%（同比+13.15%），显示 产品定价能力与成本控制双重优化
• 三费占比8.59%（同比-0.97%），费用管控成效显著
• 扣非净利润6131.07万元（同比+69.74%），增速高于净利润，说明 主营业务贡献度提升

需重点关注 ：尽管利润增长强劲，但经营性现金流呈现净流出，主要系应收账款大幅增加（较上年末+139.1%），应收账款/利润比已达202.03%，存在 回款压力 。

• 资产负债结构优化 ：资产负债率47.71%（环比-10.67%），负债控制能力增强
• 存贷双高风险 ：货币资金7.80亿与短期借款2.84亿并存，需关注资金使用效率
• 资本回报提升 ：ROIC达11.88%（同比+4.45%），资本运作效率改善明显

截至2025年4月末关键估值指标：

• 市盈率(TTM)：41.21倍
• 市净率(LF)：4.28倍
• 市销率(TTM)：2.34倍

综合评估 ：公司处于 高质量增长阶段 ，但需警惕：

1. 现金流与利润增长不同步的风险
2. 应收账款快速积累可能带来的资产质量压力
3. 农业行业特有的季节性波动风险