白云山(600332)2025年一季度财报深度分析

更新时间:2025年5月10日

一、核心财务指标概览

指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 224.73亿元 ↓2.06%
归母净利润 18.21亿元 ↓6.99%
扣非净利润 16.75亿元 ↓8.67%
毛利率 20.5% ↓约1.6个百分点
净利率 8.1% ↓0.5个百分点
每股收益 1.12元 -

二、盈利能力分析

公司2025年一季度呈现 营收利润双降 态势:

积极因素:销售费用率(7.06%)和管理费用率(2.70%)同比均有下降,显示费用管控成效。

三、现金流与运营效率

现金流项目 金额(亿元) 同比变化
经营活动现金流 -38.97 ↓24.19%
投资活动现金流 -7.39 -
筹资活动现金流 +10.26 ↓9.14亿元

现金流压力显著:

四、资产负债结构

指标 数值 变化
总资产 800.48亿元 ↓2%
资产负债率 50.5% 有所下降
流动比率 1.54 -

财务结构保持稳健:

五、发展潜力与战略布局

研发投入: 1.44亿元,持续推动创新药和仿制药研发

渠道布局: 子公司广州医药获准新三板挂牌,加强"双通道"门店建设和线上销售

产品管线: 在研项目200余项,涵盖中药新药、生物类似药等多领域

六、投资建议

当前估值水平:

关注要点:

  1. 现金流改善情况,特别是应收账款回收进度
  2. 毛利率能否企稳回升
  3. 子公司广州医药在新三板的表现
  4. 行业政策变化对业务的影响

公司作为医药行业龙头企业,短期面临业绩压力,但长期研发投入和渠道布局为其未来发展奠定基础。