西藏天路(600326)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化 行业对比
营业总收入 3.39亿元 +10.76% 高于行业平均
归母净利润 -1.24亿元 -68.73% 显著低于行业
毛利率 0.52% -91.49% 行业末位
净利率 -45.89% -41.42% 行业垫底
每股收益 -0.09元 -56.69% 显著落后
业务板块分析

建筑板块: 营业收入同比增加1,541.15万元,主要得益于盐亭县城乡供水一体化项目、南北山营造林工程及多个公路改建工程等新项目的开工。

建材板块: 营业收入同比增加1,678.09万元,主要源于控股子公司昌都高争在川藏铁路项目的水泥销售增长。

整体表现: 呈现"增收不增利"特征,营业收入增长但净利润亏损扩大,反映成本控制能力不足。

财务健康状况
风险指标 数值 预警级别
应收账款/营收 50.94% 高风险
有息负债率 30.65% 较高
经营现金流 -1.70亿元 持续恶化
货币资金/流动负债 67.94% 尚可

财报体检显示需重点关注:现金流状况(近3年经营性现金流均值/流动负债仅6.39%)、债务状况(有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.45倍)、财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值达51.06%)。

机构观点与市场表现

证券研究员预期: 2025年全年业绩预期1.45亿元,每股收益均值0.11元,当前季度表现远低于全年预期。

主要持仓基金: 国泰中证全指建筑材料ETF(规模5.27亿元),该基金近一年下跌2.82%,反映行业整体承压。

同花顺财务诊断: 总体财务状况低于行业平均水平(1.38分/5分),在75家建材企业中排名靠后,营运能力、现金流、盈利能力、偿债能力均表现一般。

投资建议

1. 短期风险: 高应收账款可能引发坏账风险,经营现金流持续为负值得警惕

2. 长期关注: 川藏铁路等基建项目进展,水泥业务的市场拓展情况

3. 改善方向: 需提升成本控制能力,优化应收账款管理,改善经营性现金流

4. 评级建议: 鉴于当前财务指标多项目预警,建议投资者保持谨慎态度