上海家化(600315)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
营业收入 17.04亿元 -10.59%
归母净利润 2.17亿元 -15.25%
扣非净利润 1.92亿元 -34.49%
经营性现金流 大幅增加 显著改善
存货及应收账款 大幅下降 显著改善
二、业务亮点分析

1. 线上渠道爆发式增长 :2025年1-4月,美妆品牌玉泽和佰草集在抖音平台的增速分别达到150%和316%,个护品牌六神增速达221%。

2. 营销策略调整见效 :公司加大梯媒和综艺广告投放力度,营销投入效果显著。

3. 经营质量改善 :存货和应收账款大幅下降,经营性现金流显著提升,显示公司运营效率提高。

4. 战略调整初显成效 :主动收缩百货渠道,优化线下销售架构,转向线上自营模式。

三、品牌表现
品牌类别 代表品牌 表现
个护 六神、美加净 相对稳定
美妆 玉泽、佰草集 线上高增长
创新品牌 启初、家安、高夫 持续承压
海外业务 汤美星 受市场冲击
四、员工持股计划

公司于2025年4月25日公布员工持股计划草案:

该计划有助于 绑定核心团队 ,彰显管理层对公司未来发展的信心。

五、投资建议

1. 短期关注点 :即将到来的618电商大促表现,将是检验公司线上运营能力的重要窗口。

2. 中长期看点 :战略调整能否持续见效,新品研发能否跟上市场需求变化。

3. 风险提示 :线上营销投入产出比可能下降,海外业务持续承压,行业竞争加剧。

综合来看,公司 经营拐点初现 ,但全面复苏仍需时间验证。