万华化学2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 430.68亿元 -6.7%
归母净利润 30.82亿元 -25.87%
毛利率 15.7% -10.91%
净利率 7.84% -20.69%
每股收益 0.98元 -25.76%
运营效率分析
指标 2025年Q1 同比变化
应收账款/净利润 108.76% -
总资产周转率 0.14次 -18.73%
存货周转率 1.40次 -19.22%
经营性现金流 5.81亿元 -81.15%

注:应收账款占比较高显示回款压力增大,周转率下降反映运营效率承压

资本结构与风险
指标 2025年Q1 变化
资产负债率 66.15% 同比+1.62%
有息负债率 40.44% -
货币资金/流动负债 30.64% -

提示:需重点关注债务结构和短期偿债能力

机构观点与展望
综合分析结论

1. 盈利承压明显 :收入利润双降,毛利率下滑至15.7%,反映产品价格压力及成本传导不畅

2. 现金流恶化 :经营性现金流同比骤降81%,应收账款高企,需警惕营运资金紧张风险

3. 资本驱动模式 :高负债率(66.15%)下,需评估新增资本开支的回报率(去年ROIC 8.3%)

4. 行业周期影响 :全球化工行业调整期,公司产品结构优化进度将成为后续复苏关键