ST舜天(600287)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	行业排名
营业总收入	6.43亿元	下降19.37%	第9位
归母净利润	826.68万元	下降28.08%	第7位
经营活动现金流	8358.45万元	增加1.17亿元	第3位
毛利率	17.35%	上升1.82个百分点	第4位
资产负债率	24.44%	下降19.51个百分点	第1位

盈利能力： 尽管净利润同比下降28.08%，但毛利率连续4年上升至17.35%，显示公司产品结构优化取得成效。ROE为0.39%，同比下降0.26个百分点，盈利能力仍有提升空间。

运营效率： 总资产周转率0.21次(同比下降9.90%)，存货周转率1.46次(同比下降1.68%)，运营效率指标均出现下滑，反映公司资产利用效率有待改善。

财务结构： 资产负债率降至24.44%，行业最低水平，财务风险极低。经营活动现金流大幅改善，同比增长1.17亿元，连续2年增长，显示公司现金流管理能力增强。

业务亮点：

• 跨境电商战略持续推进，海外营收占比达58.99%，受益于人民币贬值带来的出口竞争力提升
• 参股华安证券(3030.60万股)及锦泰期货，金融资产贡献稳定收益
• 控股股东计划增持1500-3000万元股份，显示对公司发展信心

潜在风险：

• 营收与净利润双降，主营业务面临增长压力
• ESG评级仅为CC级，行业排名第23位，社会责任表现欠佳
• 摘帽预期存在不确定性，需关注2025年7月9日后公司申请进展

综合来看，ST舜天2025年一季度呈现"收入利润承压但质量改善"的特征：

• 优势： 极低负债率、持续改善的现金流、上升的毛利率、控股股东增持预期
• 劣势： 营收规模收缩、运营效率下滑、ESG表现不佳

短期关注点应放在7月摘帽预期及跨境电商业务发展情况，中长期需观察公司能否通过数字化转型实现营收规模突破。建议投资者结合风险偏好，谨慎评估摘帽行情与基本面改善的匹配度。