| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 84.44亿元 | -3.44% | 营收持续下滑，显示主营业务增长乏力 |
| 归母净利润 | 5562.87万元 | -7.75% | 利润降幅大于营收，成本压力显著 |
| 毛利率 | 4.52% | +10.74% | 成本控制有所改善，但绝对值仍偏低 |
| 净利率 | 0.81% | -8.48% | 费用侵蚀利润明显 |
| 每股收益 | 0.06元 | -14.29% | 股东回报能力减弱 |
| 风险领域 | 指标值 | 分析 |
|---|---|---|
| 应收账款 |
44.77亿元
(同比+81.21%) |
应收账款/利润达2070.28%，回款风险极高 |
| 经营性现金流 |
-0.62元/股
(同比-139.53%) |
现金流持续恶化，运营资金压力大 |
| 三费占比 |
3.44%
(同比+18.46%) |
费用增速过快，挤压利润空间 |
| 货币资金/流动负债 | 77.83% | 短期偿债能力处于警戒水平 |
资本回报率(ROIC)： 2.71%，显示资本利用效率低下
分红融资比： 0.25（累计分红12.09亿元/融资48.93亿元），股东回报能力较弱
驱动因素： 当前业绩主要依赖股权融资和营销驱动，缺乏可持续性增长动力
1. 业绩表现： 营收利润双降，毛利率改善但被费用增长抵消，整体盈利能力持续下滑
2. 核心风险： 应收账款激增 显示销售政策可能过于激进， 经营性现金流为负 表明盈利质量较差
3. 资本效率： 低ROIC和净利率反映商业模式附加值不足，资产周转效率亟待提升
4. 投资建议： 短期需警惕流动性风险，中长期关注公司应收账款管理和业务转型进展。当前估值需谨慎，建议等待更明确的改善信号
