赣粤高速(600269)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
主营收入 15.61亿元 +0.1%
归母净利润 4.28亿元 +9.52%
毛利率 48.22% -
负债率 43.51% -
市盈率(TTM) 9.28 -
二、运营亮点与挑战

通行费收入增长: 3月份通行费收入同比增加约3000万元,2月份通行服务收入达3.16亿元,其中昌九高速贡献近1亿元,昌樟高速4600万元,昌泰高速6400万元。

重点项目进展: 樟吉高速改扩建项目完工后,公司正积极沟通争取重新核定收费期限,可能带来长期收入增长。

投资者关系问题: 2024年分红不及预期,叠加前几年60%分红承诺未兑现,引发部分投资者不满,在股东大会上出现反对票表达意见。

三、资金与股东动态
指标 数据
主力机构持仓比例 67.04%(15.66亿股)
长城人寿保险增持 持股比例从6%增至7.09%
近期主力资金流向 净流出937.86万元(占成交额7.44%)
四、估值与投资建议

当前估值水平: 市盈率9.28倍,总市值122.14亿元,股价持续低于净资产,市场对估值修复存在分歧。

机构观点: 多数机构认为长期投资价值较高,但短期资金流出显示市场谨慎情绪。

技术面: 近期走势跑赢大盘89%的股票,平均成本5.20元,处于强势上涨阶段。

五、风险提示

1. 分红政策不确定性可能持续影响投资者情绪

2. 高速公路行业政策变化可能影响收费期限和费率

3. 主力资金流出可能预示短期调整压力