海正药业(600267)2025年一季度财报深度分析
核心财务表现
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 26.32亿元 -3.48%
归母净利润 1.94亿元 -21.85%
扣非净利润 1.82亿元 +36.95%
毛利率 42.13% +16.54%
每股收益 0.17元 -19.05%

关键观察:公司呈现 "营收净利双降但扣非净利显著增长" 的独特表现,反映主营业务盈利能力改善的同时,非经常性损益项目同比减少。

战略转型成效分析

1. 创新药布局加速 :首个1类创新药海博麦布片持续放量,与吉盛澳玛深化合作并引入AI制药技术,研发管线逐步丰富。

2. 宠物药板块突破 :动保产品线形成规模效应,包括"克维舒"抗生素、"海妙哆"猫三联及成功登陆越南市场的"海乐旺",实现外贸业务从0到1突破。

3. 产能优化 :生产基地提质增效,制剂业务与原料药板块形成协同效应,支撑毛利率同比提升5.98个百分点。

财务健康度评估
指标 数值 行业对比
资产负债率 45.17% 同比下降7.27个百分点
有息负债 41.44亿元 同比下降22.50%
货币资金/流动负债 30.05% 需关注短期偿债能力
应收账款/利润 307.61% 回款压力显著
投资亮点与风险提示

亮点:

风险:

分析基于2025年4月披露的季度报告,数据截止2025年3月31日。股价数据反映2025年5月10日收盘价9.10元/股(总市值109.10亿元)。