城建发展(600266)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
营业收入: 66.14亿元 ,同比增长435.90%
归母净利润: 4317.49万元 (2023年同期为-3.30亿元)
经营性现金流: 38.72亿元 ,同比增长67.09%
毛利率: 19.83%,环比提升4个百分点
资产负债率: 79.73%,同比降低1.51个百分点
二、销售表现分析
指标 2025年Q1 同比变化
销售面积 6.18万方 -19.53%
销售金额 53.82亿元 -1.54%
销售均价 8.71万元/平米 +22.33%
合同负债: 273.14亿元,为后续结转提供保障
三、战略布局与项目储备
土地获取: 2024年通过挂牌取得5宗二级开发土地
城市更新: 获取通州老城平房、丰台火车站站前2个城改项目
重点项目表现:
四、财务健康度评估
资产周转率: 同比提升512.36%
存货周转率: 同比提升608.08%
减值准备: 2023-2024年合计计提33.42亿元,为2025年盈利奠定基础
分析结论

城建发展2025年一季度实现了显著的业绩反转,核心财务指标全面改善。营收的爆发式增长主要源于项目结转加速,而销售均价的提升则反映了产品结构向高端化调整的战略成效。公司在深耕北京市场的同时,通过积极参与城市更新项目获取优质资源,为未来发展储备了充足动能。

尽管负债率仍处于行业较高水平,但经营性现金流的显著改善和资产周转效率的大幅提升,显示出公司运营能力的实质性增强。民生证券给予的"买入"评级,反映了市场对其战略转型和业绩改善的认可。

未来需关注:1)北京房地产市场的政策变化;2)城市更新项目的推进速度;3)负债结构的持续优化情况。