ST景谷(600265)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	6,259.63万元	-40.24%
归母净利润	-1,624.39万元	-175.47%
毛利率	-8.97%	-235.35%
净利率	-43.76%	-538.77%
每股收益	-0.13元	-160.0%

二、费用与现金流分析

公司三费(销售/管理/财务费用)总计1,571.35万元，占营收比达 25.1% ，同比增幅高达90.07%。其中：

财务费用/近3年经营性现金流均值达128.18%，显示融资成本压力显著
经营活动现金流净额为-1,383.49万元，同比减少1,511.91万元
每股经营性现金流-0.11元，同比降幅达1,177.33%

三、资产与负债结构

项目	变动幅度	风险提示
货币资金	-64.99%	货币资金/流动负债仅34.21%
一年内到期非流动负债	+343.94%	短期偿债压力剧增
有息负债率	24.68%	有息负债/近3年经营性现金流均值达13.22倍

流动比率1.43，速动比率0.65，显示短期偿债能力处于行业较低水平。

四、投资回报与市场表现

加权平均净资产收益率： -18.61% (同比下降14.97个百分点)
投入资本回报率： -4.9% (同比下降4.44个百分点)
市盈率(TTM)：约-25.86倍
市净率(LF)：约27.07倍
截至4月30日收盘价15.75元，当日跌幅5.01%

五、风险提示与建议

持续亏损风险：连续多季度净利润为负，毛利率转负显示主营业务盈利能力恶化
现金流危机：经营性现金流持续流出，货币资金大幅减少64.99%
债务压力：一年内到期负债激增343.94%，有息负债率已达24.68%
退市风险：若2025年全年营收低于3亿元或净利润持续为负，可能触发退市条件

建议投资者密切关注公司三季度报告中的营收达标情况及现金流改善措施。