| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 89.81 | +24.32% | - |
| 归母净利润(亿元) | 17.04 | +100.19% | - |
| 扣非净利润(亿元) | 16.95 | +104.09% | - |
| 经营性现金流(亿元) | 22.48 | +94.26% | - |
| 毛利率 | 32.92% | +10.69% | +0.90% |
| 净利率 | 24.48% | +10.22% | +5.65% |
1. 国际化布局加速： 印尼工业园200万吨氧化铝扩建项目分两期推进，25万吨电解铝及配套炭素项目已启动建设。
2. 高端铝加工突破： 新能源汽车板产能持续扩张，已稳定供货国际知名新能源车企，汽车板产品市占率提升。
3. 再生铝布局： 通过龙口南山再生公司切入金属废料加工领域，完善循环经济产业链。
4. 研发投入： 2024年前三季度研发投入达10.54亿元，支撑高端产品开发。
1. 分红比例持续提升：2019-2024年分红比例从36.85%提升至40.92%，承诺2024-2026年每年现金分红不低于可分配利润的40%。
2. 股份回购：2023-2024年累计回购0.95亿股（占总股本0.81%）并注销，2024年12月启动新一轮3-6亿元回购计划。
3. 财务结构：截至Q1末负债率16.8%，有息负债约50亿元，在手现金260亿元，属行业较优水平。
机构评级： 90天内10家机构覆盖（8家买入/2家增持），目标均价4.75元（较当前溢价28%）。
风险因素：
当前PE(TTM)约10倍，低于行业平均水平。随着高端铝加工产能释放及印尼项目投产，2025-2027年EPS预计分别为0.36/0.40/0.45元，对应PE 10/9/8倍。
核心关注点：
