浙江医药(600216)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变动
营业收入(元) 2,255,389,182.25 2,249,164,467.20 +0.28%
归母净利润(元) 409,085,292.06 109,649,638.31 +273.08%
扣非净利润(元) 402,222,697.47 106,062,788.51 +279.23%
基本每股收益(元/股) 0.43 0.11 +290.91%
经营现金流净额(元) 305,000,000.00 23,100,000.00 +1216.17%
业绩增长驱动因素

维生素产品价格提升: 维生素E、维生素A系列产品销售价格同比显著上涨,是净利润增长的核心原因。行业供需格局改善(如海外产能受限)推动维生素E价格维持较高景气度。

成本费用优化: 2024年研发费用同比下降12.87%(部分项目进入收尾阶段),财务费用下降71.65%,叠加毛利率提升至43.40%(同比+9.94个百分点),进一步释放利润空间。

非经常性损益影响有限: 扣非净利润增速(279.23%)与归母净利润增速(273.08%)基本一致,表明盈利增长主要来自主营业务。

潜在风险提示

应收账款增长: 期末应收账款余额17.10亿元,较2024年末增长5.08%,需关注回款进度及坏账风险。

存货周转率下降: 存货周转率0.61次,同比下降22.43%,反映库存管理效率有所降低。

行业政策风险: 美国商务部近期启动对药品进口的调查,可能对原料药出口业务带来不确定性。

关键运营数据
指标 2025年Q1 同比变动
资产负债率 19.51% -
ROE(摊薄) 3.70% -
总资产周转率 0.16次 -7.31%
股东户数 5.31万户 -

注:ROE和周转率数据需结合行业均值进行横向比较

投资建议

公司当前估值(PE-TTM约15倍)处于历史中低位,但需注意: