派斯林（600215）2025年一季度财报深度分析

核心财务数据概览

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.72亿元	↓57.09%
归母净利润	-1331.23万元	由盈转亏
扣非净利润	-1431.82万元	由盈转亏
经营活动现金流净额	2435.64万元	↓77.38%
加权平均ROE	-0.67%	↓3.26%

关键运营分析

收入结构变化

营业成本同比下降53.38%至2.46亿元，降幅小于收入端，反映项目执行效率下降；期间费用4969.72万元，同比仅下降1.90%，显示固定成本压力较大。

现金流动态

• 货币资金骤减71.54% ，占总资产比重下降3.3个百分点
• 筹资活动现金流净流出1.44亿元，同比增加8969.66万元
• 合同负债增长40.27%，预示潜在订单储备增加

行业影响因素

公司官方确认业绩下滑主因系 北美汽车产业政策不确定性 导致：

1. 在手项目执行进度延后
2. 新项目释放周期拉长
3. 工业自动化产线需求短期承压

估值与风险提示

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	-4993.3倍	显著低于同业
市净率(LF)	2.09倍	处于合理区间
市销率(TTM)	2.81倍	高于行业平均

主要风险： 商誉减值风险（占总资产0.9%）、合同资产增长8.1%带来的回款风险、短期偿债压力（短期借款减少24.74%）