| 指标 | 2025年一季度 | 2024年一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 2.01 | 1.53 | +31.33% |
| 归母净利润（万元） | -698.45 | -752.57 | 亏损收窄7.18% |
| 扣非净利润（万元） | -741.72 | -835.06 | 亏损收窄11.18% |
| 经营现金流净额（万元） | -9,607.82 | -6,309.13 | -52.28% |
| 毛利率 | 31.79% | - | - |
营收增长驱动因素： 本季度31.33%的营收增长主要来自新能源充电桩业务扩张，反映公司在充电基础设施领域的市场拓展成效。充电桩业务收入占比提升至82%以上，验证公司战略转型效果。
盈利能力改善： 尽管仍处于亏损状态，但净利润和扣非净利润亏损同比收窄，显示成本控制和业务结构调整初见成效。毛利率维持在31.79%的行业中等水平，反映产品仍具一定市场竞争力。
现金流风险： 经营活动现金流净额大幅下降52.28%至-9,607.82万元，与营收增长形成背离，可能反映：1）应收账款周期延长；2）存货周转率同比下降9.33%；3）业务扩张导致的营运资金占用增加。
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 68.40% | 同业排名25/25 |
| ROE | -1.40% | 同业排名25/25 |
| 总资产周转率 | 0.13次 | - |
负债压力： 资产负债率同比上升11.5个百分点至68.4%，处于行业最高水平，需警惕偿债压力。流动比率降至0.89，短期偿债能力承压。
运营效率： 总资产周转率0.13次显示资产利用效率较低，存货周转率0.71次同比下滑，反映库存管理有待优化。
行业机遇： 国家能源局正在制定大功率充电设施建设政策，公司主攻的直流快充技术路线符合政策导向。海外市场拓展（已通过欧标认证）可能成为新增长点。
风险提示： 1）连续亏损可能触发ST风险；2）现金流紧张可能制约研发投入；3）同业竞争加剧导致毛利率下滑；4）股东户数增加4.77%显示筹码分散。
估值参考： 当前股价7.30元对应PB约2.7倍，高于行业平均。需观察二季度能否实现：1）经营性现金流改善；2）海外订单突破；3）储能业务放量。
