| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 18.4亿元 | -18.67% |
| 归母净利润 | 6738.47万元 | +14698.12% |
| 扣非净利润 | 6293.78万元 | 扭亏为盈(上年同期亏损528万元) |
| 毛利率 | 6.67% | +43.12% |
| 净利率 | 1.66% | +361.73% |
| 每股收益(EPS) | 0.0796元 | 显著改善 |
1. 靶材业务突破性增长 ：全资子公司有研亿金靶材产销量同比大幅增长，利润总额超9000万元，同比增长超60%，成为公司核心利润贡献点。
2. 持股结构调整减亏 ：控股子公司有研稀土一季度亏损5000-6000万元，但上市公司持股比例从88.72%降至45%，导致归母净利润同比减亏超3000万元。
3. 低基数效应 ：上年同期净利润仅45.54万元(扣非净亏损528万元)，低基数放大了同比增速，但2025年一季度实际利润绝对值显著改善。
4. 成本控制成效显著 ：在营收下降18.67%的情况下，通过优化生产效率和供应链管理，实现了毛利率和净利率的大幅提升。
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 总资产 | 67.22亿元 | +3.4% |
| 归母净资产 | 39.86亿元 | +1.7% |
| 负债率 | 33.02% | 行业合理水平 |
| 货币资金 | 13亿元 | +10.93% |
| 有息负债 | 10.29亿元 | -18.40% |
| 经营现金流净额 | -3.17亿元 | 同比改善43.7% |
| 应收账款 | 8.39亿元 | +0.21% |
1. 靶材业务 ：有研亿金是国内半导体靶材领域第三大供应商(市占率约3%)，产品间接应用于英伟达芯片制造环节，受益于AI芯片需求增长。
2. 稀土材料 ：尽管子公司有研稀土仍处亏损，但通过持股结构调整已显著减轻对上市公司业绩的拖累。
3. 技术优势 ：在半导体靶材领域持续技术创新，铜靶材纯度达到国际先进水平，有望在国产替代进程中获取更多市场份额。
4. 市场反应 ：财报发布后股价稳定在18元附近(2025年4月30日收盘价17.98元)，市盈率(TTM)71.20，反映市场对公司技术壁垒的认可。
1. 营收持续下滑风险 ：一季度营收同比下降18.67%，需关注主营业务的市场竞争力是否减弱。
2. 现金流压力 ：经营性现金流持续为负(-3.17亿元)，尽管同比改善43.7%，但仍需警惕资金链紧张风险。
3. 应收账款高企 ：应收账款规模达8.39亿元，与利润比例失衡，可能影响未来盈利质量。
4. 估值偏高 ：当前市盈率(TTM)71.20倍，高于行业平均水平，业绩持续性需验证。
