伊力特2025年一季度财报深度分析
核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 7.96亿 8.31亿 -4.32%
归母净利润(元) 1.44亿 1.59亿 -9.29%
扣非净利润(元) 1.44亿 1.59亿 -9.76%
经营现金流净额(元) -0.59亿 1.60亿 -137.09%
毛利率 48.77% 51.89% -3.12%
经营表现分析

营收下滑4.32% ,主要源于白酒市场竞争加剧及小老窖产品线销售推进缓慢。分产品看,高端产品伊力王系列保持增长(2024年同比+48%),但大众价位产品需求疲软导致结构性压力。

净利润率降至 13.05% (同比-2.3%),反映原材料成本上升与渠道费用增加的双重挤压。值得注意的是, 经营活动现金流首次转负 (-5919万元),主要系应收账款周期延长及库存周转率下降(同比-10.7%)所致。

产品结构与区域表现
产品类别 2024年收入 同比变化 占比
高档酒(伊力王等) 15.29亿 +4.27% 69.4%
中档酒 5.06亿 -8.2% 23.0%
低档酒 1.34亿 -20.5% 6.1%

区域市场呈现分化: 疆内收入16.0亿(同比-5.8%) ,受本地消费力减弱影响; 疆外收入5.7亿(同比+16.7%) ,反映渠道拓展初见成效但基数仍较低。

风险与机遇

主要风险:

潜在机遇:

投资建议

短期内业绩承压态势明显,但 产品结构优化 疆外布局 构成长期价值支撑。建议关注:

  1. Q2小老窖渠道修复进度
  2. 经营性现金流改善迹象
  3. 旺季前渠道备货情况(中秋/国庆)