| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.20亿元 | -7.26% |
| 归母净利润 | 7.65亿元 | +25.42% |
| 扣非净利润 | 4.10亿元 | -32.56% |
| 经营活动现金流净额 | 10.56亿元 | +15.08% |
| 基本每股收益 | 0.29元 | +26.09% |
1. 创新药研发突破 ：自主研发的斯鲁利单抗注射液获欧盟批准，成为首个欧盟批准用于广泛期小细胞肺癌治疗的抗PD-1单抗，全球首款磷吸收抑制剂万缇乐在中国境内获批。
2. 国际拓展成效显著 ：欧美市场产品认可度提升，创新药海外商业化进程加速。
3. 资产结构优化 ：持续推进非战略非核心资产退出，加速现金回流，报告期内货币资金同比增长5.47%至137.16亿元。
4. 盈利能力提升 ：净利率达10.0%，同比提升29.13%，加权平均净资产收益率1.61%，同比上升0.28个百分点。
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 47.77% | 同比减少4.48% |
| 有息负债 | 342.64亿元 | 同比增长2.81% |
| 有息资产负债率 | 28.49% | 行业中等水平 |
| 应收账款 | 78.57亿元 | 同比增长5.64% |
关键风险点： 应收账款占利润比例达283.67% ，可能影响资金周转效率；货币资金与流动负债比例52.46%，需关注短期偿债能力。
1. 研发管线价值释放 ：抗肿瘤药物和疫苗研发领域持续投入，预计2025-2026年将有多个创新药进入商业化阶段。
2. 数字化转型 ：大数据和AI技术应用将提升运营效率，降低三费占比（当前35.84%）。
3. 估值水平 ：当前市盈率(TTM)约21.75倍，市净率1.33倍，处于医药行业中游水平，具备一定安全边际。
4. 投资关注点 ：需密切跟踪带量采购政策影响、创新药放量进度及国际业务拓展情况。
