公司2025年一季度净利润实现显著增长，归母净利润同比上升255.11%，扣非净利润增幅更高达672.22%，表明主营业务盈利能力实质性改善。

毛利率33.34%虽同比下降9.66个百分点，但仍维持在行业正常水平，显示公司在成本控制方面具备一定竞争力。净利率5.18%的大幅提升（+289.69%）主要得益于费用控制，三费占营收比24.72%，同比减少30.1%。

值得注意的是，公司2024年净利率为-370.01%，本季度实现扭亏为盈，显示经营策略调整初见成效。

经营活动现金流净额为-7.06亿元，同比减少8.03亿元，每股经营性现金流-0.35元，同比减828.53%，显示主营业务造血能力恶化。

筹资活动现金流净额7.28亿元，同比增加7.93亿元，表明公司主要通过外部融资缓解资金压力。

近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.36%，现金流对债务覆盖能力严重不足。

优势：

• 净利润实现大幅增长，扣非净利润表现更优，显示主营业务改善
• 费用控制成效显著，三费占比同比下降30.1%
• 港口主业毛利率维持在33%以上，具备行业竞争力

风险：

• 资不抵债（负债率100.57%），短期偿债能力极弱
• 经营性现金流持续恶化，造血能力不足
• 财务费用高企，债务压力沉重
• 营收持续下滑（-4.76%），业务增长乏力

投资建议： 虽然公司盈利能力有所改善，但财务结构风险突出，建议投资者重点关注公司债务重组进展和现金流改善情况，谨慎对待。