格力地产(600185)2025年一季度财报深度分析

格力地产2025年一季度呈现显著亏损状态，归母净利润为-9095.65万元，较去年同期2080.35万元的盈利水平大幅下滑537.22%。扣非净利润为-9239.01万元，虽同比上升32.83%，但仍处于深度亏损区间。

值得注意的是，公司毛利率达到36.68%，同比大幅提升31.08个百分点，且实现连续4个季度增长，表明公司在成本控制方面取得一定成效。然而，三费占营收比高达24.35%，同比增加197.09%，严重侵蚀了利润空间。

每股收益为-0.05元，同比下降600%，在行业内排名靠后，反映出公司当前盈利能力的严峻挑战。

公司资产负债率为81.38%，虽较上季度下降1个百分点，但仍处于行业高位(排名79/85)，有息负债达120.67亿元，有息资产负债率高达65.12%，债务压力显著。

货币资金为44.67亿元，同比增加280.37%，但货币资金与流动负债的比例仅为45.89%，现金流覆盖能力有限。经营活动现金净流入1.60亿元，同比下降63.83%，显示主营业务造血能力减弱。

运营效率指标普遍下滑，存货与营收比例高达152.98%，显示库存去化压力较大，资产周转效率有待提升。

公司股东户数为6.59万户，前十大股东持股比例50.39%，其中珠海投资控股有限公司持股44.95%，股权结构相对集中。

截至报告期末，公司每股净资产0.57元，同比减少80.36%，净资产质量明显下降。自上市以来累计分红融资比仅为0.24，股东回报能力较弱。

格力地产2025年一季度业绩呈现以下特征：

• 收入大幅萎缩 ：营业收入同比下降58.54%，主营业务收缩明显
• 亏损加剧 ：净利润由盈转亏，且亏损幅度显著
• 债务高压 ：资产负债率81.38%，有息负债比例过高
• 运营效率低下 ：资产周转率持续下滑，存货压力突出
• 唯一亮点 ：毛利率持续改善，显示成本控制能力提升

投资建议 ：公司当前面临严峻的经营挑战，建议投资者重点关注以下方面：1)债务偿还能力；2)存货去化进度；3)主营业务恢复情况。短期内宜保持谨慎态度，待上述关键指标出现实质性改善后再考虑投资机会。