| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.95亿元 | -15.60% |
| 归母净利润 | 8.03亿元 | -13.33% |
| 扣非净利润 | 8.02亿元 | -12.88% |
| 毛利率 | 50.94% | +12.74% |
| 净利率 | 28.30% | +0.14% |
| 每股收益 | 0.17元 | -15.00% |
尽管毛利率同比提升12.74个百分点至50.94%，但 三费占比大幅上升35.79% 至45.29%，导致净利润率仅微增0.14个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计达12.66亿元，显著侵蚀了利润空间。
经营性现金流每股0.03元，同比大幅增长155.89%，但绝对值仍偏低。需关注以下风险指标：
2024年ROIC为5.31%，资本回报率处于行业较低水平。公司上市以来累计分红284.98亿元，分红融资比达4.75，显示较强的股东回报能力。
商务会馆业务持续扩张：2024年已开设15家（合计2.98万平方米），2025年一季度新增杭州、苏州、贵阳三家门店，全年计划再开15家。
基金持仓方面，华泰柏瑞中证红利低波ETF为最大持仓基金（规模148.59亿元），该基金近一年上涨8.8%。
1. 关注 费用控制改善 情况，当前三费高增长已对利润形成明显压制
2. 密切监控现金流状况，特别是经营性现金流对负债的覆盖能力
3. 商务会馆扩张带来的收入贡献需持续跟踪验证
4. 技术面显示近期股价波动较小（5月6-9日周涨1.47%），但主力资金净流出1803.89万元
