| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 2.95 | -57.92% | - |
| 归母净利润(万元) | -2,774.84 | -240.10% | - |
| 扣非净利润(万元) | -2,886.93 | -249.50% | - |
| 毛利率 | 18.14% | -50.49% | - |
| 净利率 | -9.28% | -186.16% | - |
| 三费占比 | 24.90% | +88.72% | - |
| 每股收益(元) | -0.0289 | -240.29% | - |
1. 收入大幅下滑 ：公司一季度营收同比下滑57.92%，主要受地产业务和体育制造业务收入减少影响。其中地产业务受市场环境影响明显，体育制造业务则面临行业竞争加剧的压力。
2. 盈利能力恶化 ：毛利率从上年同期的36.63%降至18.14%，净利率由正转负至-9.28%，反映出公司产品/服务附加值下降和成本控制能力减弱。
3. 费用压力显著 ：销售费用、管理费用和财务费用合计7335.88万元，占营收比例达24.9%，同比增加88.72%，表明公司在营收下降背景下费用刚性特征明显。
| 项目 | 2025Q1(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -2.27 | +1.89 |
| 投资活动现金流净额 | 0.13 | +1.91 |
| 筹资活动现金流净额 | -0.23 | +0.02 |
| 货币资金 | - | -11.36% |
| 存货 | - | +10.35% |
1. 现金流压力 ：尽管经营活动现金流净额同比改善1.89亿元，但仍呈现-2.27亿元的净流出状态，显示公司运营资金压力较大。
2. 资产结构变化 ：货币资金较上年末减少11.36%，存货增加10.35%，应收账款增加9.23%，反映出公司资产周转效率下降。
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 加权平均ROE | -1.06% | 低于行业平均 |
| ROIC | -0.92% | 资本回报率弱 |
| 市盈率(TTM) | 501.35倍 | 显著高于行业 |
| 市净率(LF) | 2.93倍 | 高于行业平均 |
| 市销率(TTM) | 3.62倍 | 高于行业平均 |
公司投资回报指标全面恶化，加权平均ROE同比下降1.82个百分点至-1.06%，ROIC为-0.92%。当前估值水平显著高于行业平均，存在估值回归压力。
1. 应收账款风险 ：应收账款/利润比已达448.69%，需警惕坏账风险对利润的进一步侵蚀。
2. 业务转型压力 ：传统地产业务持续萎缩，体育产业尚未形成有效支撑，公司面临战略转型挑战。
3. 建议关注点 ：后续需密切跟踪公司体育赛事运营、数字体育等新兴业务发展情况，以及费用控制措施的实施效果。
