航天机电(600151)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 9.16亿元 ↓34.26%
归母净利润 -1117.92万元 ↑76.57%
扣非净利润 -1348.31万元 ↑74.77%
毛利率 7.63% ↑30.27%
经营性现金流 5941.78万元 同比增加4.68亿元
二、经营亮点分析

1. 亏损显著收窄 :归母净利润同比减亏3653.8万元,亏损幅度缩小76.57%,反映经营效率提升。

2. 盈利能力改善 :毛利率提升至7.63%(同比+30.27%),净利率同比上升65.98%,显示产品结构调整见效。

3. 现金流大幅改善 :经营活动现金流由上年同期-4.08亿元转为正5941.78万元,每股经营性现金流达0.04元(同比+114.56%)。

4. 费用控制成效显著 :三项费用合计3457.55万元,占营收比仅3.78%,同比下降48.01%。

三、财务结构变化
项目 变动情况
应收款项融资 较上年末减少55.15%
货币资金 较上年末增加4.1%
短期借款 较上年末增加7.45%
合同负债 较上年末增加68.19%

流动比率2.08,速动比率1.81,显示短期偿债能力保持稳定。

四、估值与市场表现

• 当前股价:6.19元(截至2025年4月29日)

• 市盈率(TTM):-256.39倍

• 市净率(LF):1.83倍

• 市销率(TTM):1.82倍

• 主力资金流向:4月29日净流入51.79万元

五、风险与展望

风险因素

1. 主营业务收入持续下滑(同比-34.26%)

2. 光伏产业面临行业性竞争压力

3. 投资收益仍为负值(-247.64万元)

发展机遇

1. 汽车热系统产业技术优势逐步显现

2. 国家航天产业政策持续支持

3. ESG评级提升至BB级(行业排名155位)

六、分析师结论

航天机电2025年一季度呈现 "收入降、利润升" 的独特财务特征,反映公司正处于战略转型期。虽然主营业务规模收缩,但通过:

1. 产品结构优化(毛利率提升)

2. 精细化成本管理(费用率下降)

3. 营运效率提升(现金流改善)

实现了盈利能力的实质性改善。后续需重点关注主营业务企稳信号及新能源业务的拓展进展。