一、核心财务指标
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指标
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2025Q1
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同比变化
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行业排名
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营业总收入(亿元)
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158.58
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+3.85%
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同业第1
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归母净利润(亿元)
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11.27
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+180.99%
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同业第1
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扣非净利润(亿元)
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11.17
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+230.20%
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-
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毛利率
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12.84%
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+5.62个百分点
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-
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净利率
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8.05%
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+203.35%
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-
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每股收益(元)
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0.25
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+180.00%
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同业第1
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资产负债率
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68.80%
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-1.44个百分点
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二、盈利能力分析
公司2025年一季度盈利能力显著提升：
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毛利率连续4个季度上涨，本季度达12.84%，同比大幅增长5.62个百分点
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净利率同比增幅高达203.35%，反映成本控制能力显著增强
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ROE为2.17%，同比增加1.34个百分点，在已披露同业公司中排名第一
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三费(销售/管理/财务费用)占营收比为2.36%，同比增长158.46%，需关注费用控制
三、现金流与偿债能力
公司现金流状况需重点关注：
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经营活动现金净流入为-26.78亿元，虽同比改善4.21亿元，但仍为负值
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货币资金/流动负债比例为76.28%，显示短期偿债能力尚可
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近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.69%，现金流创造能力有待提升
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每股经营性现金流为-0.6元，同比增长13.58%
四、股东结构与机构持仓
主要股东变动情况：
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国新投资有限公司增持0.03%至4214万股
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香港中央结算有限公司减持11.96%至1.259亿股
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华夏上证50ETF减持2.57%至4093万股
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华泰柏瑞沪深300ETF减持5.21%至3658万股
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前十大股东持股比例合计58.48%，股权结构相对集中
机构持仓方面：
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国泰中证军工ETF为持仓最多的基金，规模116.87亿元
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广发基金刘彬持有该公司，该基金经理基本面选股能力出众
五、行业比较与展望
与同业比较：
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营业总收入和归母净利润均在已披露同业公司中排名第一
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国际同业马士基2025Q1净利润同比增长480.3%，显示行业景气度提升
分析师预期：
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证券研究员普遍预期2025年全年业绩75.04亿元
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每股收益均值预期1.68元
六、投资建议
综合评估：
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公司盈利能力显著改善，毛利率和净利率大幅提升
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现金流状况仍需关注，经营性现金流为负值
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机构持仓变动显示部分机构减持，但仍有明星基金经理持有
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行业景气度提升，公司作为龙头有望持续受益
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建议关注后续订单获取情况和现金流改善趋势
