浪莎股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	6,460.18万元	-9.65%
归母净利润	931.46万元	+96.33%
扣非净利润	928.51万元	+148.93%
毛利率	23.5%	+16.88%
净利率	14.42%	+117.3%
每股收益(EPS)	0.096元	+95.92%

注：财务费用同比锐减488.96%，是利润增长主因

二、资产负债与现金流

项目	2025年Q1	同比变化
总资产	7.01亿元	+1.99%
资产负债率	21.44%	+0.17%
货币资金	4.46亿元	-3.72%
应收账款	3,168.41万元	应收账款/利润=135.39%
经营活动现金流净额	696.73万元	(上年同期为-214.65万元)
流动比率	3.76	-

注：其他流动资产同比激增485.08%，需关注资金使用效率

三、业务结构分析

业务板块	收入(万元)	同比变化
内销收入	6,195.05	-10.58%
出口收入	179.31	-14.50%
其他业务收入	85.82	+607.50%

注：直营店由2家减至1家，经销商加盟店由273家减至272家

四、投资价值指标

指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	51.44倍	高于行业平均
市净率(LF)	2.61倍	中等水平
市销率(TTM)	3.86倍	偏高
加权平均ROE	1.71%	同比+0.83%

五、关键风险与机遇

风险因素：

营业收入连续下滑(-9.65%)，主营业务增长乏力
应收账款占利润比例高达135.39%，回款风险需警惕
存货周转率下降，存货金额4,137.62万元

发展机遇：

盈利能力显著提升，毛利率、净利率双增长
财务费用控制优异，同比减少488.96%
现金流改善明显，经营现金流由负转正
资产负债结构健康，流动比率3.76显示较强偿债能力