乐凯胶片(600135)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据

指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 2.9亿元 -18.07%
归母净利润 -2859.62万元 -45.42%
扣非净利润 -3212.78万元 -31.5%
毛利率 13.41% -
负债率 12.38% -

二、经营状况分析

1. 营收持续下滑 :一季度营收同比下降18.07%,延续了近年来的下滑趋势,反映主营业务面临较大市场压力。

2. 亏损扩大 :归母净利润亏损同比扩大45.42%,扣非净利润亏损扩大31.5%,显示公司盈利能力持续恶化。

3. 业务结构:公司主营业务包括医疗材料、影像材料、光伏材料、锂电材料和流延光学膜材料,但各板块表现均未达预期。

4. 财务费用:得益于-232.51万元的财务费用,显示公司资金管理相对稳健,但未能扭转整体亏损局面。

三、市场与资金动向

1. 主力机构持仓:截至2024年底,16家主力机构持仓2.53亿股,占流通A股45.77%,但近期资金呈流出状态。

2. 5月7日主力资金净买入18.42万元,但整体趋势仍为资金流出,市场认可度较低。

3. 股价表现:一季度末股价6.81元,市净率1.54,市盈率为负值,反映市场对公司未来盈利能力的悲观预期。

四、风险提示

1. 持续亏损风险 :连续多季度亏损且亏损幅度扩大,需警惕经营持续恶化的可能。

2. 行业竞争:在光伏、锂电等领域面临激烈市场竞争,技术迭代压力大。

3. 机构评价:多数机构未给予显著认同,长期投资价值一般。

4. 国际贸易:公司表示美国加征关税影响有限,但需持续关注国际贸易环境变化。

五、投资建议

1. 短期:技术面显示近期平均成本7.22元,资金流出状态明显,建议谨慎观望。

2. 中长期:需观察公司能否在主营业务上实现突破,特别是光伏和锂电材料的市场拓展情况。

3. 风险承受能力较低的投资者建议回避,激进投资者可关注潜在的业务转型机会。