重庆啤酒2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 43.55 +1.46%
归母净利润(亿元) 4.73 +4.59%
毛利率 48.42% +1.09%
净利率 21.61% +3.20%
每股收益(元) 0.98 +5.38%
二、业务结构分析

销量表现: 2025年一季度总销量88.35万吨,同比增长1.93%,呈现企稳回升态势。

产品结构:

区域表现: 西北区/中区/南区收入分别增长1.57%/1.45%/1.83%,区域发展均衡。

三、盈利能力提升关键因素

1. 成本优化: 吨成本同比下降1.45%至2543元,主要受益于原料包材采购成本下降。

2. 费用控制: 销售费用率同比下降0.39%至12.74%,管理费用率同比上升0.28%至3.45%。

3. 现金流改善: 经营性现金流同比增长24.88%至13.50亿元,每股经营性现金流2.79元(+24.91%)。

四、投资价值分析

1. 高分红传统: 上市以来累计分红73.57亿元,分红融资比达22.12。

2. 机构持仓: 鹏华中证酒ETF为最大持仓基金,规模122.1亿元。

3. 市场预期: 分析师普遍预计2025年净利润12.73亿元,EPS 2.63元。

五、风险提示

1. 餐饮消费恢复不及预期可能影响旺季表现

2. 行业竞争加剧可能导致价格承压

3. 原材料价格波动可能影响成本控制