中国东航2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 334.06 331.89 +0.65%
归母净利润(亿元) -9.95 -8.03 亏损扩大23.91%
扣非净利润(亿元) -11.12 -9.71 亏损扩大14.52%
经营活动现金流净额(亿元) 23.90 47.38 -49.56%
基本每股收益(元) -0.04 -0.04 持平
二、盈利能力分析

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为-2.49%,同比下降0.5个百分点,显示盈利能力持续承压。投入资本回报率为0%,较上年同期下降0.21个百分点。

毛利率为2.08%,在已披露同业公司中排名第10,较去年同期下降2.46个百分点,反映航空运输行业竞争加剧及成本压力。

三、现金流与资本结构
项目 金额(亿元) 同比变化
经营活动现金流净额 23.90 -49.56%
筹资活动现金流净额 10.76 由负转正(增加91.51亿元)
投资活动现金流净额 -9.51 较上年同期(-36.74亿元)改善

资产负债率达85.84%,在同行中排名第10,较上季度增加0.81个百分点,显示财务杠杆仍处于高位。

四、资产与运营效率

总资产周转率0.12次,存货周转率18.48次,均处于行业中游水平。应收账款周转率45.46次/年,显示公司收账效率较高。

固定资产较上年末微增0.52%,货币资金大幅增加60.8%,显示公司正在优化资产结构。

五、行业比较与风险提示

在已披露的8家航空运输企业中,中国东航营收规模排名第3,但净利润排名第11,显示规模优势未能有效转化为盈利。

主要风险点:1) 持续亏损扩大;2) 经营现金流大幅下降;3) 高负债率下的财务成本压力。