特变电工2025年一季度财报深度分析
核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 233.57 235.43 -0.79%
归母净利润(亿元) 16.00 19.94 -19.74%
扣非净利润(亿元) 15.18 19.61 -22.58%
基本每股收益(元/股) 0.3187 0.40 -20.33%
经营现金流净额(亿元) - - -57.80%
业务表现分析

1. 营收微降反映市场竞争压力: 营业收入同比下降0.79%,虽降幅较小,但在新能源行业竞争加剧背景下,显示公司传统业务面临增长瓶颈。

2. 盈利能力显著下滑: 归母净利润同比下降19.74%,扣非净利润降幅更大(-22.58%),表明公司核心业务盈利能力减弱,成本控制面临挑战。

3. 现金流压力突出: 经营活动现金流净额同比锐减57.80%,反映回款周期延长或预付款增加,需警惕营运资金周转风险。

4. 能源业务结构: 截至2025年3月末,公司总装机容量8,781.45MW,其中煤电占比57.39%,风电27.51%,光伏15.09%,显示传统能源仍为主导但新能源布局持续深化。

子公司表现与战略动向

新特能源(硅料业务): 通过技术改进降低生产成本,2025年Q1实现硅料业务减亏,但具体数据需待专项披露。

新能源项目进展: 准东1GW光伏和2GW风电项目预计2025-2026年并网,将成为未来利润增长点。

输变电业务: 国内市场签约额同比增长20%,招标表现稳定,维持行业领先地位。

风险提示