| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 10.60 | 2.83 | +274.89% |
| 归母净利润（亿元） | 6.92 | 5.26 | +31.62% |
| 扣非净利润（亿元） | 7.36 | 5.52 | +33.32% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.40 | 0.30 | +31.58% |
| 毛利率 | 20.81% | - | - |
| ROE | 3.59% | 2.90% | +0.69% |
1. 房地产项目集中结转驱动营收爆发
一季度营业收入同比增长274.89%，主要源于房地产开发销售业务商品房项目的集中结转。这表明公司项目运营进入收获期，阶段性成果显著。
2. 多业务协同效应显现
净利润增长31.62%的同时，扣非净利润增速更高（33.32%），显示公司房地产业务与投资业务形成协同效应。投资业务收益贡献稳定，业务结构趋于均衡。
3. 运营效率显著提升
总资产周转率同比提升259.21%，存货周转率增长300%，反映资产运营效率明显改善。资产负债率47.94%，较去年同期下降1.34个百分点，财务结构稳健。
4. 销售规模大幅扩张
合同销售金额达4.49亿元（同比+1214.79%），销售面积4.28万㎡（同比+6014.29%），但需注意单价下行压力（销售面积增速显著高于金额增速）。
1. 现金流压力
尽管净利润表现良好，但经营活动现金净流入仅4322.59万元，与净利润规模存在较大差距，需关注收入确认与现金回款的匹配性。
2. 房地产销售可持续性
一季度无新增土地储备、新开工及竣工项目，未来可售资源储备不足可能影响后续销售连续性。
3. 价格下行风险
销售面积增速远高于金额增速，反映项目均价可能面临下行压力，或将影响未来毛利率表现。
• 当前股价7.26元（截至2025年5月6日），90天内3家机构给予"买入"评级，目标均价8.64元，潜在涨幅约19%。
• 动态PE约8.5倍（按年化净利润估算），低于行业平均水平，但需结合现金流状况综合评估。
注：以上分析基于2025年4月22日披露的一季报数据，投资决策需结合最新市场动态。
