| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 971.35亿元 | -7.11% |
| 归母净利润 | 5.09亿元 | +24.88% |
| 扣非净利润 | 1.35亿元 | 扭亏为盈(同比+1416.48%) |
| 毛利率 | 1.66% | -10.21个百分点 |
| 净利率 | 0.66% | +31.21% |
| 经营性现金流 | -91.93亿元 | 同比改善19.1% |
1. 全产业链布局成效显现： 铝产业链通过收购忠旺铝业实现"铝土矿-精深加工"全链条闭环，氧化铝经营量近700万吨，市占率稳居国内前三。
2. 新能源供应链高速增长： 经营货量达54亿元(+47.03%)，毛利率提升3.62个百分点至5.39%。
3. 费用控制显著优化： 三费(销售/管理/财务)合计11.65亿元，占营收比降至1.2%(同比-9.5%)。
4. 负债结构改善： 有息负债降至296.41亿元(-22.33%)，资产负债率71.84%(环比-0.12个百分点)。
1. 现金流压力： 经营性现金流持续为负(-91.93亿元)，货币资金186.57亿元(-10%)。
2. 应收账款风险： 应收账款157.75亿元，相当于归母净利润的11.2倍。
3. 主营业务毛利承压： 毛利率同比下降10.21个百分点，显示大宗商品贸易主业盈利能力减弱。
| 指标 | 厦门象屿 | 同业排名 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 971.35亿元 | 第3 |
| 归母净利润 | 5.09亿元 | 第8 |
| ROE | 1.81% | 第20 |
| 总资产周转率 | 0.76次 | 第3 |
截至2025年5月6日，公司市盈率(TTM)12.24倍，总市值186.10亿元，4月完成股份回购159.61万股(占总股本0.57%)。
1. 周期底部确认： 归母净利润恢复正增长，扣非净利润大幅扭亏，显示公司已度过经营压力最大的阶段。
2. 战略转型见效： 新能源等新兴业务贡献提升，全产业链布局增强抗周期能力。
3. 分红吸引力： 上市累计分红54.31亿元，分红融资比0.53，预估股息率4.94%。
4. 需关注指标： 后续现金流改善情况、应收账款回收进度及大宗商品价格波动影响。
