中国联通(600050)2025年一季度财报深度分析

核心结论: 中国联通2025年一季度实现营收利润双增长,传统业务稳健发展,算网数智业务成为新增长引擎。公司通过共建共享降低资本开支,优化业务结构,研发投入持续增加,展现出良好的转型态势。

一、财务表现概览

指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 1033.5亿元 +3.9%
归母净利润 26.1亿元 +6.5%
扣非净利润 22.7亿元 +1.6%
毛利率 25.11% +0.57个百分点
资产负债率 43.89% -1.46个百分点

二、业务发展分析

1. 联网通信业务(传统业务)

2. 算网数智业务(新兴业务)

三、战略转型成效

1. 网络向新

2. 技术向新

3. 服务向新

四、投资价值评估

估值指标 数值
每股收益(EPS) 0.083元
净资产收益率(ROE) 1.56%
安全边际测算价格 约5.5元

风险提示: 1) 算网数智业务发展不及预期;2) 5G资本开支压力;3) 行业竞争加剧;4) 现金流波动风险(一季度经营现金流同比下降27.8%)。

注:以上分析基于中国联通2025年一季度公开财报数据,数据截至2025年3月31日。