福建高速(600033)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
|
指标
|
2025年Q1
|
同比变化
|
分析
|
|
营业收入
|
7.44亿元
|
-0.41%
|
主营业务面临增长压力
|
|
归母净利润
|
2.46亿元
|
+0.95%
|
成本控制取得成效
|
|
扣非净利润
|
2.47亿元
|
+0.92%
|
主营业务盈利能力稳定
|
|
毛利率
|
60.44%
|
-
|
保持行业较高水平
|
|
资产负债率
|
18.14%
|
-
|
财务结构稳健
|
关键发现：
公司呈现"收入降、利润增"的背离现象，显示在营收承压背景下通过成本优化实现了利润增长。
二、运营与股东结构分析
-
公路运营：
收费里程282公里，净现比约2倍，反映良好的现金流转化能力
-
股东变化：
股东户数减少5.83%至6.74万户，但户均持股增至4.07万股，显示筹码集中趋势
-
资金流向：
主力资金净流出1411.93万元，散户资金净流入1548.22万元，市场分歧明显
三、机构观点与估值
|
机构
|
评级
|
目标价
|
当前价(5/8)
|
潜在涨幅
|
|
西南证券
|
买入
|
4.45元
|
3.67元
|
+21.25%
|
机构看好理由：低负债率(18%)、收费公路主业稳定性、控股股东增持及分红政策优化。
四、风险提示
-
宏观经济与政策风险可能影响车流量
-
路网分流效应带来的竞争压力
-
财务费用达608.22万元，侵蚀部分利润
-
投资收益为负(-105.67万元)，非主业经营承压
投资建议：
公司具备稳健的财务基础和行业地位，但需关注营收增长乏力的持续性。建议投资者结合风险偏好，参考3.6-4.5元区间波动操作。
