浙江新能(600032)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2025年一季度 2024年一季度 同比变化
营业收入(元) 1,110,865,229.94 1,172,645,832.59 -5.27%
归属于上市公司股东的净利润(元) 83,928,716.65 172,922,853.99 -51.46%
扣除非经常性损益的净利润(元) 78,339,400.00 162,000,000.00 -51.65%

浙江新能2025年一季度业绩呈现明显下滑态势,营业收入同比下降5.27%,净利润更是大幅下滑51.46%。公司解释主要受天气因素影响,海上风电及水电项目发电量减少,加之西北地区光伏限电影响,导致售电量同比下降。

二、发电量结构分析
能源类型 2025年一季度发电量(亿千瓦时) 2024年一季度发电量(亿千瓦时) 同比变化
水电 3.97 4.68 -15.23%
光伏 9.34 6.84 +36.51%
风电(合计) 11.31 11.16 +1.32%
其中:陆上风电 5.66 4.41 +28.25%
其中:海上风电 5.64 6.74 -16.32%
总发电量 24.61 22.68 +8.51%

尽管总发电量同比增长8.51%,但结构分化明显:光伏发电表现亮眼,同比增长36.51%;陆上风电增长28.25%;但水电和海上风电分别下降15.23%和16.32%。这种结构性变化反映了不同能源类型受外部环境影响的程度差异。

三、装机容量与业务布局
能源类型 装机容量(万千瓦)
水电 113.28
光伏 339.18
风电 203.32

从装机容量看,光伏占比最高(51.7%),其次是风电(31.0%)和水电(17.3%)。这种业务结构决定了公司业绩对光伏板块的依赖度较高,而光伏发电的快速增长部分抵消了水电和海上风电的下滑。

四、投资活动与现金流

报告期内公司投资活动现金流出大幅增加,表明公司仍在积极进行产能扩张和项目投资。这种投资虽然短期内可能增加财务压力,但长期看有助于提升公司装机容量和市场份额。

五、风险提示与投资建议

1. 业绩波动风险:公司业绩受天气、政策等外部因素影响较大,存在较高波动性。

2. 能源结构风险:水电和海上风电表现不佳拖累整体业绩,需关注公司能否通过光伏和陆上风电的增长弥补传统业务下滑。

3. 投资建议:短期业绩承压明显,但光伏业务增长强劲,长期投资者可关注公司业务结构调整进展和新能源政策变化。