上海电力(600021)2025年一季度财务分析报告
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 104.43亿元 -1.56%
归母净利润 8.29亿元 +30.78%
扣非净利润 8.08亿元 +27.04%
毛利率 25.89% -
资产负债率 69.8% -
基本每股收益 0.267元 +34.98%
二、经营亮点分析

1. 利润与收入背离现象 :在营业收入微降1.56%的情况下,净利润实现30.78%的显著增长,反映公司在成本控制(财务费用6.71亿元)和资产效率(ROE提升至3.82%)方面的优化成效。

2. 现金流改善 :经营活动现金流净额达27.34亿元,同比大幅增长47.53%,显示盈利质量提升。

3. 能源结构优化 :清洁能源装机占比达60.68%(光伏装机26.85%),光伏发电量同比激增31.75%,推动毛利率维持在25.89%的高位。

三、关键运营数据
项目 数值 同比变化
总发电量 193.72亿千瓦时 +1.59%
煤电发电量 127.29亿千瓦时 +0.51%
光伏发电量 15.91亿千瓦时 +31.75%
上网电价 0.59元/千瓦时 -
四、机构观点与估值

1. 机构评级 :90天内3家机构给予"买入"评级,目标均价13.0元(较当前约9元有44%空间)。

2. 市场表现 :主力资金净流入2411万元,反映机构对转型成效的认可,当前市盈率11.41倍,市净率0.85倍,估值低于行业平均。

3. 风险提示 :负债率69.8%仍处高位,煤电业务占比39.32%需关注能源政策变化影响。

注:数据截至2025年一季度末,分析基于公开财报及行业数据。投资有风险,决策需谨慎。