| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.43亿元 | -1.56% |
| 归母净利润 | 8.29亿元 | +30.78% |
| 扣非净利润 | 8.08亿元 | +27.04% |
| 毛利率 | 25.89% | - |
| 资产负债率 | 69.8% | - |
| 基本每股收益 | 0.267元 | +34.98% |
1. 利润与收入背离现象 ：在营业收入微降1.56%的情况下，净利润实现30.78%的显著增长，反映公司在成本控制（财务费用6.71亿元）和资产效率（ROE提升至3.82%）方面的优化成效。
2. 现金流改善 ：经营活动现金流净额达27.34亿元，同比大幅增长47.53%，显示盈利质量提升。
3. 能源结构优化 ：清洁能源装机占比达60.68%（光伏装机26.85%），光伏发电量同比激增31.75%，推动毛利率维持在25.89%的高位。
| 项目 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 总发电量 | 193.72亿千瓦时 | +1.59% |
| 煤电发电量 | 127.29亿千瓦时 | +0.51% |
| 光伏发电量 | 15.91亿千瓦时 | +31.75% |
| 上网电价 | 0.59元/千瓦时 | - |
1. 机构评级 ：90天内3家机构给予"买入"评级，目标均价13.0元（较当前约9元有44%空间）。
2. 市场表现 ：主力资金净流入2411万元，反映机构对转型成效的认可，当前市盈率11.41倍，市净率0.85倍，估值低于行业平均。
3. 风险提示 ：负债率69.8%仍处高位，煤电业务占比39.32%需关注能源政策变化影响。
