上海机场(600009)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 31.72亿元 +4.72%
归母净利润 5.19亿元 +34.53%
扣非净利润 5.13亿元 +34.07%
经营活动现金流净额 7.05亿元 +43.75%
加权平均ROE 1.24% +0.29个百分点
注:ROE提升主要受益于航空业务量恢复及成本控制优化
业务运营表现
机场 指标 2025年Q1 同比变化
浦东机场 旅客吞吐量 2026万人次 +11%
飞机起降架次 13.6万架次 +5%
虹桥机场 旅客吞吐量 1212万人次 +2%
飞机起降架次 27.5万架次 +3%
国际航线恢复至2019年同期的83%,国内航线已超疫情前水平
资产与现金流分析
项目 金额(亿元) 同比变化
货币资金 - +4.32%
交易性金融资产 - -85.49%
投资活动现金流净额 15.71亿元 转正(上年同期-6.87亿)
筹资活动现金流净额 -16.46亿元 减少31.63亿元
资本结构优化:短期借款清零,租赁负债减少1.19%
关键业务动态

1. 免税业务调整 :新协议下免税收入3.43亿元,同比下降1.15%,转为保底租金与提成取高模式

2. 航空性收入增长 :国际客流恢复带动单位吞吐量收入提升10%

3. 成本控制 :应付职工薪酬减少37.74%,管理费用同比下降

估值与风险提示

当前估值:市盈率(TTM)38.74倍,市净率1.9倍,市销率6.4倍

主要风险: